苏宁张近东在绝望的边缘观点

放下包袱是为了更好地前行。

出品 | 大佬说   

作者 | 青云

苏宁易购拟4元出售4家子公司股权

在商业的浪潮里，没有永远的顺风顺水，曾经风光无限的苏宁易购，如今仍在债务的泥潭中奋力挣扎。从未停止“自救”的苏宁易购再度作出重大决定。

近日，苏宁易购发布公告称，其全资子公司苏宁国际之控股子公司荷兰家乐福，与上海有安法律咨询有限公司签订《股权转让协议》。以1元对价出售宁波、杭州、株洲、沈阳4家家乐福子公司100%股权，合计4元。

图源：苏宁易购公告

本次转让完成后，上述将不再纳入公司合并报表范围。预计本次交易合计增加上市公司归母净利润约5.72亿元。

看到这儿，估计很多人心里都犯嘀咕了，这公司咋就成“白菜价”了呢？

其实，只要你仔细琢磨琢磨这波操作背后的逻辑，就会发现这是苏宁在债务泥潭里的一场“自救”。

先说这4家公司，公告里写得清楚——宁波、杭州、株洲、沈阳的家乐福子公司，全数停业，负债累累。毫无疑问，上述四家公司已经成为了沉重的负担。

说白了，苏宁这波不是“卖资产”，而是“甩包袱”。

至于原因，公告里也直接坦白了。

苏宁易购表示，上述4家家乐福子公司均已停止经营，债务负担较重，通过本次交易，引入有丰富经验的专业资管机构，发挥其资源优势，能够有效开展资产、债务重组工作。整体来看，本次交易有助于减轻上市公司债务负担，改善公司经营业绩，降低企业经营和管理风险。

只有把包袱甩掉，才能轻装上阵，重新找回前进的动力。

对于苏宁易购的决定，有不少网友给出了自己的看法，“实体店坪效不到3000，租子都交不起，东哥这波割肉是扛不住线下重资产包袱了。苏宁当年吃下家乐福实体店，现在每平米年收入还没商场摊位高，持续失血必然甩卖。”

网友评论图源：百度

这番话虽然直白，但却道出了苏宁易购线下实体店面临的困境。

在电商蓬勃发展的今天，线下实体店面临着不小的挑战，租金成本高、客流量减少等问题，让许多实体店难以维持生计。

苏宁易购当年收购家乐福实体店，或许是出于拓展业务版图、实现线上线下融合的考虑，但如今看来，这一决策并没有带来预期的收益，反而让企业陷入了更深的困境。

还有网友分析，“表面白菜价甩卖，实际是把家乐福历史债务包袱清理干净了。通过资产减值冲回调整报表科目，这波操作直接把净利润拉高五亿多，典型洗壳式财务重组。”

网友评论图源：百度

从商业战略的角度来看，苏宁易购的这一决策，或许也是无奈之举，但也是为了求生存、谋发展的一次大胆尝试。

在市场竞争日益激烈的今天，企业必须集中资源，做自己最擅长的事情。家电3C业务一直是苏宁易购的核心竞争力所在，砍掉非主营业务，可以让企业更加专注于核心业务的发展，提高运营效率，降低成本。

从财务数据来看，苏宁易购的“自救”也有了一定成效。

今年3月，苏宁易购发布2024年年度报告。报告显示，公司营业收入同比下降9.32%至567.9亿元，但全年实现归属于上市公司股东的净利润6.1亿元，同比增长114.93%；经营活动产生的现金流量净额45.86亿元，同比增长57.56%——这也是苏宁易购自2020年以来首次实现全年盈利。

图源：苏宁易购2024年度报告

有市场人士分析，苏宁此次能够成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。其中，国家支持家电以旧换新的政策起到了关键的推动作用。家电行业的整体复苏也为苏宁的盈利贡献了力量。

进入2025年，苏宁易购的表现依旧可圈可点。

4月，苏宁易购发布2025年一季报。公告显示，公司一季度实现营业收入128.94亿元，同比增长2.50%，归属于上市公司股东的净利润1796万元，较同期扭亏为盈，连续四个季度实现盈利。

这个消息无疑向外界释放了积极的信号。

在商业的世界里，没有永远的赢家，也没有永远的输家。企业只有不断地适应市场变化，及时调整战略，才能在激烈的竞争中立于不败之地。苏宁易购曾经是零售业的巨头，它有着丰富的经验和强大的实力。在这条“自救”的道路上，我们期待苏宁易购逐步摆脱困境，走向复苏。

张近东“重回一线”，杀回来了

众所周知，张近东是苏宁易购的创始人，素有“零售教父”之称。当然，苏宁易购也不是一直处于张近东的“掌握”之中。

2012年起，张近东开启疯狂“买买买”模式，步子迈得越来越大，3.34亿美元控股PPTV、48亿元收购家乐福中国、95亿入股万达、200亿投资恒大……十年间投资超780亿元，涉足体育、物流、地产、金融等领域。

但理想很丰满，现实却很骨感。这些投资的结果大多不尽如人意。

就拿2017年张近东与许家印的那次合作来说，两人推杯换盏间达成战略投资协议，苏宁向恒大地产投入200亿。但随着恒大债务危机的爆发，苏宁投入的200亿战略投资，也如同石沉大海，没能按照预期收回。

许家印和张近东

这次战略投资的失败，如同多米诺骨牌的第一张牌倒下，引发了一系列的连锁反应。

很快，苏宁易购的财务状况也开始恶化。其2021年营收1389亿元，总负债却高达1397.09亿元，这迫使苏宁易购走上了自救的道路。

面对生存困境，张近东不得不出让部分苏宁易购股权，并辞任了苏宁易购董事长一职。当时他发布公开信表示，“随着苏宁易购年轻人才成为企业的中流砥柱，我选择更进一步的放手支持，主动向董事会申请辞去易购董事长职务，只担任名誉董事长。”

然而，张近东始终心系苏宁易购，从未真正离开过这片他一手打下的商业江山。在辞任苏宁易购董事长两年半以后，张近东以苏宁控股集团董事长身份重回公众视野。

那一年年底，张近东在苏宁内部发布了一封全员信，表示“经历过至暗时刻的苏宁人无所畏惧”。2024年初，张近东又在一场大会上对苏宁全员喊话：“要持续坚定企业的调整能力和成长动力，在2024年面向行业和社会打出一场翻身仗。”

这一系列的动作，无疑向外界释放了一个强烈的信号：张近东可能重新回到了苏宁易购的权力中心，他要带领苏宁易购走出困境，重振雄风。

此后张近东明显变得忙碌了起来，先后与美国A.O.史密斯集团高层、三星电子大中华区总裁崔胜植等会面，探讨战略合作进一步升级的可能。

张近东杀回来之后，苏宁易购就在不断尝试抛掉大量包袱，轻装上阵。与此同时，苏宁易购还在向万达“要债”。

去年10月，苏宁易购发布公告称，公司作为申请人，已经收到中国国际经济贸易仲裁委员会受理通知。并请求裁决大连万达集团股份有限公司支付50.4亿元人民币的股票回购款。

不过，苏宁提起仲裁一事还没有明确的结果。总的来说，到现在苏宁仍不可掉以轻心，最终张近东能否为苏宁寻得转机，彻底翻身，还需时间给出答案。